全球併購行動與ESG意識崛起
儘管經濟不穩定因素仍在，察整體併購環境，2024年陸續宣布大型併購案件，最近如星展銀行併購花旗台灣業務。能源業和消費性產品交易量回升，進入2024年下半年，全球併購交易格局雖不至於大幅反彈，但市場已露出曙光。
根據普華永道（PwC 中国）發布的第27屆全球企業領袖調查報告，45%的企業領袖認為，若企業維持現有營運模式，未來十年內將無法存續。因此，併購交易參與者必須主動採取措施，評估各項風險和機會，並準備好轉變航道，尋求創造價值的新來源。
併購市場三大趨勢
1. 大型零售業交易案增加 ：零售、科技媒體、通訊產業成為併購重心。
2. 外資減緩：主要併購買家來自東南亞和北美。
3. 海外投資併購案策略調整：投資歐洲占比提升，鎖定汽車聯網相關產品布局。
驅動併購趨勢的因素
數字轉型衍生多元化業務需求，當企業無法獨力達成策略轉型目標，併購成了保持關鍵產品、技術競爭優勢的唯一選項。企業應詳細盤點資產，策略性拆分非核心資產，再轉投資併購，將有限資源集中在核心事業，提高資金流決策靈活度。
ESG核心能力的併購熱點
除了追求經濟規模擴張，企業併購也瞄準ESG（環境、社會、治理）核心能力企業，以應對歐美計畫性啟動的「碳邊境調整機制」（CBAM）和「清潔競爭法」（CCA）。
跨產業併購的成功關鍵
2024年併購風氣延續，地緣政治不穩定、大型跨境併購監管法規趨嚴、通膨升息導致現金流周轉負擔等困境中，應謹慎保守發展5億美元以下的中小型交易案。
產業的傳承與整合併購仍在持續
由本土廠商與私募基金取得國際投資人成為市場主流，過去優質隱形冠軍可吸引海內外大廠或私募基金投資及資源挹注，許多隱形冠軍已完成傳承及接班，引入專業管理團隊並積極與資本市場接軌，對於投資併購成長也呈現積極態度；同時，近年許多本土私募基金成立，挾對本土市場之了解、低廉之融資成本以及充裕之市場資金，亦投入前述之整合與傳承。2024年本土廠商及私募資金將持續協助傳承與整合，藉此提升整併後之企業價值。
重要觀察與策略
1. 產業併購回歸強勁基本面：特別是電子零組件、生物科技醫療、半導體領域。
2. 跨國股權投資公司觀察：進入市場、增加市占率、擴大供應鏈、獲取人才技術等。
3. 策略性收購占66% ：企業選擇透過併購加速策略整合材料供應商，強化地緣安全供應鏈。
併購後整合的關鍵
資誠 (PwC Taiwan) 調查顯示，72%的受訪者認為併購後整合規劃非常重要，以下為成功關鍵：
1. 重要人才留任：穩定整合併購後營運執行。
2. 彈性轉變策略：視事業體營運效率，決定是否引入外部資源、調整投資組合。
3. 營運效率不彰時的決策：明快出售處分非核心事業體。
併購2.0時代的全球布局
進入「併購2.0」時代，企業需敏銳感知大環境變化，特別是東南亞市場，藉天然資源和人口紅利，成為併購優先目標。區域全面經濟夥伴協定（RCEP）和跨太平洋夥伴全面進步協定（CPTPP）的成形，企業應善用跨國併購，切入自由貿易結構，增強商品競爭力。
資誠指出，東南亞、美洲、日本將是台灣企業跨國跨界併購的新熱點區域，透過併購切入自由貿易協定區，調整供應鏈、分散生產基地。
麥肯錫對企業的五項建議
1. 重新審慎評估併購策略：投資有效發揮產品業務組合的資產，並積極考慮業務剝離的可能性。
2. 調整併購主題及方向 ：以因應地緣政經風險，採取垂直整合投資加強供應鏈彈性。
3. 提高價值創造的評估標準：積極尋找不同類型的綜效。
4. 多樣化交易模式 ：如合資、策略聯盟、公開市場收購，減少舉債成本。
5. 階段性的里程碑付款交易架構 ：降低交易風險。
全球企業CEO普遍對併購交易前景持樂觀態度，透過併購、投資、處分靈活調度集團區域策略，重新分配整合資源，坐大發展規模。企業應掌握2024年併購熱潮與投資機會，及早規劃併購後整合，創造更高效益。企業若要在未來十年內存續並取得成功，必須主動重塑商業模式，並在策略、新型商業模式、營運、人力、永續、稅務、風險及法遵等方面採取全面的視角。特別是在人力資源方面，企業需要充分利用生成式AI等新技術，確保擁有和留住關鍵人才，為推動企業轉型和創造價值提供強有力的支持。
資料來源：
潘家涓營運長、黃俊榮執行副總經理，勤業眾信財務顧問服務2024年趨勢解析《財務顧問服務篇》https://www2.deloitte.com/tw/tc/pages/finance/articles/2024-outlook-fa.html
2024 KPMG insight 《2024 投資併購發展重點》https://kpmg.com/tw/zh/home/insights/2024/02/2024-kpmg-insight/merger-acquisition-with-investment.html
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